Sie befindet sich gegenüber von Posillipo, im Zentrum des Unterwasserparks Gaiola, einem geschützten Gebiet von etwa 42 Hektar. Die Insel befindet sich in unmittelbarer Nähe der Küste, nur 30 Meter vom Ufer entfernt.
Die Insel besteht aus zwei kleineren Eilanden, die durch eine Brücke miteinander verbunden sind. Die Inselchen liegen nur wenige Meter voneinander entfernt. Sie haben fast die gleiche Größe. Eine davon war schon immer unbewohnt, während auf der zweiten, die in den letzten hundert Jahren tatsächlich bewohnt wurde, ein Haus gebaut wurde. Die Insel hat ihren Namen von den Höhlen, die die Küste von Posillipo prägen. Der Begriff "Caviola" wurde in den Namen Gaiola umgewandelt.
In der Antike wurde die Insel Euplea genannt, zu Ehren der Venus Euplea, der Schutzgöttin der Seeleute. Auf ihm stand ein ihr geweihter Tempel aus der Römerzeit. Am Fuße der Inselchen wurden die Überreste anderer Bauwerke gefunden, die auf dieselbe antike Zivilisation zurückgehen. Jetzt sind die Ruinen zum natürlichen Lebensraum einiger Meeresbewohner geworden. Die Insel soll die Heimat des Dichters Virgil gewesen sein, dem magische Kräfte zugeschrieben wurden. Zu Beginn des 20. Jahrhunderts soll die Insel Gaiola von einem Einsiedler bewohnt worden sein, der als "The Magician" oder "The Sorcerer" bekannt war. In dem Haus, das sich heute auf der Insel befindet, soll einst der Schriftsteller Norman Douglas, Autor von "Land of the Siren", gewohnt haben. Die Insel scheint ein perfektes Reiseziel zu sein, um sich zu entspannen, aber die örtlichen Legenden und Traditionen besagen, dass Gaiola verflucht ist, da die Bewohner der Insel vorzeitig gestorben sind.
Die Reihe der unglücklichen Ereignisse begann angeblich um 1920, als der damalige Besitzer der Insel, ein gewisser Hans Braun, ermordet aufgefunden wurde. Kurz darauf starb seine Frau durch Ertrinken auf dem Meer. Der nächste Besitzer der Insel, Otto Grunback, starb auf der Insel an einem Herzinfarkt. Nachfolgende Besitzer starben plötzlich oder begingen Selbstmord. Unter ihnen waren auch Mitglieder der Familie Agnelli. Der letzte Besitzer wurde angeblich verhaftet, nachdem seine Versicherungsgesellschaft in Konkurs gegangen war. Heute ist die Insel, wahrscheinlich aus abergläubischen Gründen, unbewohnt und hat keinen Besitzer.
